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AMRO贸易摩擦风险需监控但保护主义对中

2018-10-24 18:13:59

AMRO:贸易摩擦风险需监控但保护主义对中国影响有限

8月21日至9月1日期间,东盟与中日韩宏观经济研究办公室(AMRO)对中国进行了年度国别磋商。磋商报告指出,中国经济在2017年上半年增长快于预期,短期内经济面临的风险有所缓解

AMRO贸易摩擦风险需监控但保护主义对中

,这主要得益于外部需求的改善、企业盈利状况的提升、私人投资的反弹以及在去产能和去杠杆方面有效的政策措施。

磋商团先后走访了成都、重庆及北京的政府、金融机构、企业及研究机构,就中国经济增长前景、宏观经济金融政策及结构改革等重点问题与中国方面进行了深入讨论。AMRO主任常军红博士和首席经济学家Khor Hoe Ee(许和意)博士参加了本次年度磋商。AMRO的Chaipat Poonpatpibul博士担任磋商团长。

Poonpatpibul博士表示:“中国经济在2017年上半年增长6.9%,我们预计2017年下半年增长6.7%,2017年全年增长6.8%。预计2018年中国经济基本上仍能保持较为强劲的增长态势,增长率为6.5%。私人消费、服务业(包括互联经济)和基建投资是中国经济增长的主要支撑力量。另一方面,中国经济也会受到以下因素影响:金融和企业部门去杠杆带来的冲击、房地产市场的放缓、美国货币政策正常化步伐和节奏的不确定性、贸易摩擦以及地缘政治风险等。”

当前及未来一段时期,消费者价格指数(CPI)将温和增长,AMRO预计2017年CPI增幅将保持在1.7%左右。生产者价格指数的涨幅最近已经放缓,在下半年可能会延续这种态势。

报告指出,随着经济动能的提升以及金融和房地产行业风险的缓解,中国经济在短期内出现硬着陆的概率低。由于政府推进了相关措施,去产能正在按计划进行。房地产调控措施已经导致一、二线城市房价涨幅回落。 贸易摩擦压力总体上较年初有所缓和,但仍然是一个需要密切监测的风险点。贸易保护主义抬头可能会对中国出口产生影响,但对整体经济而言,AMRO认为影响十分有限。

另外,随着经济形势的改善,短期内资本外流的风险已经缓解。然而,仍需密切关注美国货币政策正常化步伐快于预期或国内经济增长下行风险对资本外流的影响。

国有企业改革取得了进一步的进展。在经济企稳的大环境下,当局应大力加快结构调整,特别是要继续努力推进国有企业改革所涉及的各方面工作,包括遵循市场化原则运行、加强现代企业管理制度、提高预算硬约束、加快帮助企业转移承担的社会职能、继续推进混合所有制改革等。

在采矿、钢铁和房地产等行业,企业债务和脆弱性相对较高。虽然这不太可能引发系统性危机,但这些行业可能会出现债务困难,进而影响市场情绪。因此,有必要采取有效且针对性的措施来化解这些薄弱行业的风险。

目前,积极的财政政策应更侧重于供应侧改革。AMRO表示支持当局大规模减税降费、简化增值税制结构、加强债务管理以及激发企业活力的政策措施。提高财政支出效率和投资回报率至关重要。支持进一步采取措施来坚决遏制各类地方违规违法举债。

AMRO磋商团表示,支持当局在加强金融机构表外业务监管方面的工作。在金融监管方面,应继续关注不同金融机构及不同市场之间的传染性风险,并继续采取措施加强监管机构之间的政策协调。

另外,AMRO磋商团认为,当前的货币政策以及偏紧的金融监管措施是适宜的。在近期内这有利于维持宏观经济和金融稳定、遏制金融风险。AMRO建议中国应继续实施积极的流动性管理并适时进行微调,以确保在去杠杆过程中避免市场波动过大造成的负面冲击。

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