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专注成长拥抱创新坚持在能力圈内投资

2019-02-26 14:03:35

专注成长拥抱创新 坚持在能力圈内投资

“基金经理在从业的前两年要形成自己的风格,两三年以后,风格要固定且要坚持。专注、坚持,是基金经理首先具备的素养。”管理的基金多次获得基金业内权威大奖的民生加银基金经理孙伟表示,他本人也是这样一位专注的基金经理。近期,孙伟接受了中国基金报专访,与分享了优秀业绩背后的投资逻辑、从业心得及市场观点等。

专注成长五步选股

孙伟具有多年计算机电子传媒等行业研究经验,善于选择有业绩支撑的成长龙头股,尤其擅长TMT投资,股票交易时敢于取舍,遵守纪律,坚持自身的判断。今年3月,孙伟管理的民生加银策略精选混合基金获得颁发的英华奖公募基金20年“最佳回报混合型基金”。据银河证券数据显示,截至5月11日,孙伟管理的民生加银策略精选混合基金成立以来净值增长率160.06%、民生加银红利回报成立以来净值增长率137.24%,均获三年期四星级评价。

专注成长,在能力圈内精选个股、优化配置,从而降低组合的波动性,是孙伟一贯坚持的投资风格,对于成长风格的坚持,孙伟如是告诉,“作为一名基金经理,肯定不能随着市场风格漂移。对我而言,不做周期股,投资组合以成长为主,消费和稳健为辅,从2014年7月管理基金至今,一直坚持这样一种方式。”

究竟哪些个股能入孙伟的法眼?他讲了五个原则:一是选空间足够大、景气度高的行业;二是行业竞争格局稳定,较少的企业参与、门槛相对高;三是企业董事长优秀,做事有魄力和动力,眼界足够大;四是公司产品在行业内竞争力强;五是企业收入增长快,盈利能力强。

除选股之外,孙伟从业以来对控制回撤也有自己的心得,主要从以下两个方向努力控制回撤。首先,在合理的估值体系内进行投资。在估值低时逐步买入,因为股票估值越贵下跌的可能性越大,组合波动就越大,必须先防患于未然;估值走高到上限阶段便逐步卖出,自然而然就会减少回撤。其次,持仓组合坚持成长股为主,但也会持有消费股和稳健股,用这部分持仓来缓冲组合的回撤。

科技创新大有可为

对于今年的投资方向,孙伟认为科技创新类企业将大有可为。在政策方面,十九大报告、2018年两会均指出“我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段,正处在转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期,着力加快建设实体经济、科技创新等。”同时,证监会、交易所等部门引导独角兽上市,鼓励做大新经济。而近期美国发起的贸易摩擦,外部环境压力将力促中国加大自主可控和科技创新力度。在估值方面,科技股、成长股经过2016、2017年的下跌,到2018年后估值具备吸引力,资金配置少,不少公司未来的成长前景值得期待。

孙伟认为,越来越多的公司将享受创新驱动、制造升级的机会,而且慢慢在涌现能够参与全球产业竞争、进入全球供应链的企业。科技创新方面,重点关注半导体、云计算、人工智能、生物医药等;制造升级关注军工、高端制造、新能源汽车等。

聚焦到TMT领域,孙伟认为有两大产业方向

专注成长拥抱创新坚持在能力圈内投资

,第一大方向是国产化,由政策驱动。通信、安防、经过多年的努力,已实现国产化,并诞生了全球领先的企业,但芯片、存储器、关键元器件等基本依赖进口,进口替代空间大。第二大方向是云化、付费化,由需求拉动。同时,络付费趋势已形成,视频、音乐、阅读等用户付费习惯都已经形成。

对于半导体,孙伟表示集成电路及存储器相关的空间巨大。集成电路方面,政策支持,市场需求大。今年3月,十三届全国人大一次会议政府工作报告中,集成电路被列入加快制造强国建设需推动的五大产业首位。根据中国半导体行业协会统计,2017年中国集成电路产业销售额为5,411.3亿元,同比增长24.8%。目前集成电路每年进口额超过 2000 亿美金。根据《国家电路产业发展推进纲要》,到2020 年,集成电路行业销售收入年均增速超过20%。

相对集成电路,孙伟认为存储器在半导体行业中空间最大。公开数据显示,2011年开始,存储器占半导体的比重不到14%,至2015年达到24%,2017年存储器产值更是达到1260亿美元,占比达到了30.7%。随着5G、云计算、物联等的发展,存储器需求会越来越多,根据各大机构预测,存储器在半导体中的占比在2018年将会继续提升。

基金经理小档案

孙伟,北京大学工商管理硕士,6年证券从业经历。曾任国信证券经济研究所分析师。2012年2月加入民生加银基金管理有限公司,曾任计算机、传媒、电子行业研究员,基金经理助理,现任基金经理职务。自2014年7月至今担任民生加银红利回报灵活配置混合型证券投资基金、民生加银策略精选灵活配置混合型证券投资基金基金经理;自2016年7月至今担任民生加银精选混合型证券投资基金基金经理;自2016年11月至今担任民生加银前沿科技灵活配置混合型证券投资基金基金经理。

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